第一季度，小米交了一份不算差的答卷。

財報顯示，2020年一季度，小米營收497億元，同比增長13.6%，經調整凈利潤達到23億元，同比增長10.6%。尤其是手機，在市場普遍收縮的情況下，手機銷量一季度還有4.7%的正向增長。

但樂觀背后也透露著隱憂，比如，小米的Q1海外表現雖然首次占總收入50%以上，但海外疫情的影響要在二季度才會顯現出來，以及小米的loT、互聯網服務收入已經有放緩跡象。

為了最大程度減少疫情影響，小米在第一季度也實行多項舉措，比如增加因疫情流失的廣告客戶，通過增加海外市場提高海外收入，拉高手機單價彌補增速放緩的手機銷量。

“今年我們的確遇到疫情非常大的挑戰”，小米副總裁王翔在財報會議上直言，“目前我們重心在于怎么樣管理好供應鏈，持續在下半年推動小米高速增長”。

一季度勉強算是“戰疫”成功的小米，未來的一段時間內依舊面臨著疫情難關。那么，小米要接下來要克服的問題還有哪些？

高端很重要，但小米不能放棄性價比

在今年國內疫情黑天鵝的影響下，國內手機大盤出貨量都有所下跌，小米手機業務也出現了萎縮，Q1手機出貨量為2920萬臺，而在此前三個季度都是3000萬臺以上。

本季度手機的收入是303億元，占總收入接近61%。在出貨量不及上季度的情況下，手機收入環比上季度308的億元相差不大，主要原因是小米手機的平均單價有上升趨勢——一季度，小米在中國大陸市場的手機平均售價同比上升了18.7%。

這源于小米的高端化轉型。一季度發布的小米10機型，價格首次突破了4500的價位。財報中提及，小米10在發售后的兩個月內銷量已經突破100萬臺，在這一銷量帶動下，小米手機平均手機售價（ASP）在本季度再次突破1000元，達到1038元。

不過，隨著蘋果不斷降價搶市場，安卓陣營腹地受敵，利用5G普及的窗口做性價比走量，利用中端機大舉走量，是小米紅米、榮耀等品牌共同的策略。

目前來看，小米今年的高端化轉型并不激進——向高價位試探的產品只有一款小米10，并且在發布之后的2個月，小米又迅速補足了中低端價位的5G機型設置，包括2099元起售的小米10青春版（以及在國外發售的小米10lite），把5G手機的價格觸底到2000元的價位。

當然，小米今年也繼續堅持“雙品牌戰略”，低價、性價比的旗幟也由紅米子品牌扛著。Redmi此前在3月份發售了3299元價位的Redmi K30 Pro，接下來，5月26日也將發布與榮耀X10對標的Redmi 10X，價格有可能也是在2000元左右。

小米紅米、榮耀向來相愛相殺。榮耀今年上半年用的是機海策略，在X系列、N系列、V系列、30系列中都布下了面對不同人群、不同價位的5G機型，并且也以中低端價位為主。在這種情況下，也讓小米接下來在智能手機價格上持續承壓。

IoT失速，互聯網游戲來湊

相比手機，小米loT與生活消費的收入在 Q1受到了嚴重沖擊，收入為130億元，是最近四個季度以來的最低值，環比下降了33.3%。

小米在財報中對此解釋稱，是疫情之下彩電在內的大型家電的安裝受到影響。

不得不提到的是，即使拋卻疫情的因素，小米loT與生活消費的收入增長也一直在失速——自2019年Q1以來，小米IoT收入的同比增長每個季度都在放緩，其中本季度僅剩下個位數的7.8%，而2019年增速基本在30%以上。

此外，把loT再細分，小米在電視和筆記本電腦上的收入是46億元，同比有8%的下跌，減掉這部分營收，IoT還剩下小米大家電+各類小產品的收入，為84億元，這部分是2019年以來收入最低的一個季度。

目前小米最可圈可點的產品是電視，但未來小米IoT產品的營收能力還取決于木桶效應里面的“短板”，特別是小米這幾年才發力的，客單價更高的大家電產品（冰箱/洗衣機等）。

而目前看來，2020年Q1，小米在電視以外的IoT產品收入環比下降38%。現在還很無法斷定疫情之后的Q2，小米在IoT的營收能否強力恢復，但折射出來的隱憂或許是，在傳統家電巨頭盤踞的大家電領域，小米要想再復刻電視傳奇可能沒那么簡單。

此外，小米“性價比”的護城河也并非牢不可破。在5G+loT的路上，除了來勢洶洶的榮耀，今年IoT賽道上也有OV、realme這類手機玩家入局。不久前榮耀就發布了2000+元價位的智慧屏，定位是入門級產品，對于原先定位就是中高端的智慧屏產品來說也是一種沖擊，而且背靠華為渠道/技術的榮耀在IoT上也可能會走性價比的玩法。

小米的優勢在于，即使IoT收入放緩，但好在終端總體基數夠大，互聯網服務收入還不錯。小米的財報顯示，截至2020年3月31日，擁有五件及以上連接小米IoT平臺的設備的用戶數同比增長67.9%。在第一季度，小米的互聯網收入為59億元，環比上季度有增加，同比也有38.6%的增長。

小米的互聯網服務收入主要是游戲收入和廣告收入。小米在財報中提及，疫情期間，垂直領域廣告預算降低，小米也通過搜索、預裝、信息流的變現方式拓展垂直行業的客戶來源，抵消影響。另外，疫情期間對內容需求大幅增長，所以第一季度游戲的收入達到了15億元，也環比上季度增長72.4%。

海外開荒，搶救印度糧倉

Q1國內市場懸而未決之時，小米一邊也在開墾海外荒地。第一季度小米海外收入為248億元，同比增長47.8%，增速也是過去五個季度以來最高值，海外收入占總收入比例也是首次突破50%。

難以預測的是，海外疫情在3月份之后開始蔓延，其中小米市占率最高的印度市場在3月采取了封閉措施，線下門店關閉、產線也關停。

當然，小米也沒有印度市場這“一棵樹上吊死”，財報數據顯示，小米在西歐的增長超過了58.3%、拉丁美洲是236.1%、非洲是238.9%。此外，小米在印度周邊國家，比如尼泊爾，出貨量也有一定程度的增長。

在以印度市場為主的海外市場，耕耘許久的小米也在試水走高端性價比的路子。

不久前，小米在印度重啟許久沒有新品的子品牌POCO，發布了機型POCO F2 Pro，售價不低，4萬盧比左右（大概是4000人民幣），而且為了避免水土不服，該機型是在國內已經得到市場驗證的款式，也就是重新貼標簽的Redmi K30 Pro。

現在小米的海外糧倉疫情還沒有轉機。當下，除了應對5G手機價格不斷下探/消費者習慣轉變對于小米高端化轉型的阻礙，挽救受到疫情影響的IoT業務，在海外打出了拯救印度+開墾海外組合拳的小米，第一季度，小米穩住了，但第二季度，小米的業績依舊繞不開疫情的影響。